從5月CPI反彈看后期無縫管價(jià)格走勢(shì)情況
5月份CPI小幅反彈，而5月PPI降幅收窄；整體來看，基本符合市場預(yù)期。這也是當(dāng)前國家調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)必然需要接受的陣痛；因此，據(jù)此分析其對(duì)無縫管市場可能產(chǎn)生什么樣的影響，我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)繼續(xù)關(guān)注國家在貨幣政策、經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃等方面入手。
5月CPI小幅反彈，盡管暫時(shí)不必?fù)?dān)心通脹壓力，但貨幣政策方面應(yīng)當(dāng)繼續(xù)維持中性，不要過于寬松，5月下旬以來的“錢荒”尚未全部消退，這對(duì)于國家限制繼續(xù)以投資刺激計(jì)劃發(fā)展經(jīng)濟(jì)，調(diào)整結(jié)構(gòu)有很大的幫助，否則必然功虧一簣。在這種情形下，我們認(rèn)為國家在繼續(xù)有效遏制借此增大投資行為的決心尚存；也就是說，無縫管市場的下游行業(yè)，還將繼續(xù)面臨著資金流動(dòng)性緊張的局面；特別是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、進(jìn)入去庫存中堅(jiān)階段的制造行業(yè)來說，繼續(xù)去庫存套現(xiàn)為主，生產(chǎn)積極性相對(duì)較低；如此，對(duì)于鋼材市場的需求基本面而言，特別是冷軋熱板材市場的需求可能還將延續(xù)低迷，不利于此前鋼材價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈的延續(xù)。
而國家因要防止通脹形勢(shì)繼續(xù)抬頭，對(duì)房地產(chǎn)等行業(yè)的調(diào)控只能是更加的嚴(yán)厲，上半年的“國五條”及其細(xì)則，非但未能穩(wěn)定放假，反而促進(jìn)全國重點(diǎn)城市樓市價(jià)量齊升；一線城市近期以來更是頻頻出現(xiàn)“地王”現(xiàn)象，顯示開發(fā)商“搶地皮”熱情大漲，房地產(chǎn)行業(yè)的投資增速明顯，正對(duì)于此，我們認(rèn)為下半年國家可能出臺(tái)更加嚴(yán)厲、實(shí)際有效的房地產(chǎn)調(diào)控政策。而因?yàn)橘Y金面的緊張，新樓房開發(fā)進(jìn)度可能受限；與此同時(shí)，因資金面緊張，包括多條高鐵建設(shè)被擱置，代建項(xiàng)目被延遲的情況越來越多，如此來看，建筑鋼材市場需求面其實(shí)也并不樂觀，但是在保障房、加快棚戶區(qū)改造、新城鎮(zhèn)化、城軌交通建設(shè)等方面影響下，無縫管、線材、螺紋鋼等建筑鋼材需求整體將繼續(xù)好于板材，這也和5月份以來，長材市場去庫存速度明顯強(qiáng)于板材市場一致。
再來看5月份PPI的降幅收窄；就無縫管行業(yè)而言，進(jìn)入5月份以后，隨著鋼廠生產(chǎn)積極性不減反增，對(duì)原材料需求有所增加，帶動(dòng)進(jìn)口礦、鋼坯等主要原材料價(jià)格震蕩回升；于此同時(shí)，現(xiàn)貨鋼材價(jià)格也因超跌后，反彈行情明顯增多，致使鋼廠出廠價(jià)在延續(xù)數(shù)月下調(diào)后，開始出現(xiàn)穩(wěn)中回升的局面。
進(jìn)入6月份后，雖然無縫管主要下游行業(yè)紛紛深入季節(jié)性生產(chǎn)淡季，戶外工程施工進(jìn)度受天氣影響可能放緩，制造行業(yè)則在夏季屬于傳統(tǒng)的生產(chǎn)淡季，均反映出現(xiàn)對(duì)鋼材需求的降低；然而在各級(jí)地方政府一系列的投資刺激、房地產(chǎn)市場價(jià)量齊升、新城鎮(zhèn)化建設(shè)日益臨近等共同作用下，特別是中央明示引導(dǎo)金融市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等舉措下，重點(diǎn)項(xiàng)目工程的有序推進(jìn)還是在一定程度上保障了無縫管下游行業(yè)對(duì)無縫管的剛性需求增長；這也是國內(nèi)無縫管市場能夠連續(xù)十六周去庫存的主要原因。
但當(dāng)前鋼廠持續(xù)擴(kuò)大粗鋼產(chǎn)量的跡象亦十分明顯，中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示5月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為218.12萬噸，旬環(huán)比增長0.78%，其中重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量176.24萬噸，創(chuàng)新歷史新高，鋼材市場面臨的供應(yīng)壓力是有增無減，繼續(xù)對(duì)無縫管價(jià)格的觸底回升空間形成一定的壓制。
當(dāng)然，5月CPI反彈及PPI降幅縮小會(huì)在一定程度上刺激股市的回升，從而影響到大宗商品市場反彈，但在經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱的情況下，這種情況難以持續(xù)，也就對(duì)現(xiàn)貨無縫管市場影響有限。
總體來看，5月CPI小幅反彈，有通脹跡象；央行在資金流動(dòng)性方面估計(jì)不會(huì)明顯放松；PPI降幅收窄，說明生產(chǎn)企業(yè)出廠價(jià)格有反彈跡象，企業(yè)盈利空間或許會(huì)短暫擴(kuò)大，但并不明顯；在如此情況下，國內(nèi)鋼材市場下游行業(yè)還將繼續(xù)面臨“缺錢”的窘局，對(duì)鋼材市場需求的釋放難有大的空間；而國家的調(diào)整結(jié)構(gòu)的方向短期不會(huì)改變，難有重大利好政策出現(xiàn)，對(duì)此，我們認(rèn)為，未來一段時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)無縫管市場將延續(xù)漲后窄幅整理的過程不會(huì)有大的變化。
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